Buffett dit que le marché est “presque totalement un casino” alors qu’il s’est redressé ces dernières années

Warren Buffett a déclaré samedi que les marchés financiers américains étaient devenus «presque totalement un casino» alors que des millions de nouveaux commerçants ont afflué dans le système financier pendant la pandémie.

Le milliardaire et directeur général de Berkshire Hathaway, s’adressant à Omaha à des milliers d’actionnaires réunis pour l’assemblée annuelle de la société, a ajouté que l’activité “extraordinaire” avait été “encouragée par Wall Street parce que l’argent est dans la rotation des actions”.

Les commentaires font suite à un changement radical dans la façon dont les gens du monde entier interagissent avec leurs finances. Les Américains ont ouvert des millions de comptes de courtage depuis le début de la pandémie, et beaucoup se sont tournés vers les marchés d’options pour parier sur la montée ou la chute rapide d’entreprises comme Apple et Tesla.

Buffett et son consiglier, le vice-président de Berkshire, Charlie Munger, ont attribué le rythme rapide des échanges et le fait que de nombreux détenteurs de certaines actions n’étaient pas des investisseurs à long terme pour la capacité de l’entreprise à faire ses propres gros paris cette année.

Au premier trimestre, la société a dépensé 51,1 milliards de dollars pour acheter des actions de sociétés, y compris des paris importants sur les majors pétrolières Chevron et Occidental Petroleum. Buffett a déclaré qu’il était “incroyable” que Berkshire ait pu acheter plus de 14% d’Occidental en quelques semaines.

“Mais la très grande majorité des grandes entreprises américaines sont devenues des jetons de poker et les gens achetaient et vendaient comme des appels de trois jours, des appels de deux jours”, a-t-il déclaré, faisant référence aux produits dérivés qui sont devenus l’instrument de choix pour de nombreux nouveaux day traders sur le marché. “Wall Street gagne de l’argent d’une manière ou d’une autre, en récupérant les miettes qui tombent de la table du capitalisme.”

Il y a des signes qu’une grande partie de l’enthousiasme qui a propulsé les actions américaines vers des records l’an dernier s’est évaporé. Le commerce des penny stocks s’est effondré et le montant des emprunts que les investisseurs font pour négocier a diminué, selon le chien de garde américain Finra.

Munger visait spécifiquement Robinhood, le courtage en ligne qui a amené de nombreux Américains sur les marchés financiers mais dont la valorisation est passée de près de 60 milliards de dollars en août dernier à 8,5 milliards de dollars la semaine dernière alors que l’activité commerciale a ralenti.

“Jeu à court terme et grosses commissions. . . c’était dégoûtant », a-t-il dit. « Maintenant, ça se défait. Dieu devient juste.

Samedi est la première fois depuis 2019 que les actionnaires de Berkshire ont eu la chance d’entendre directement l’investisseur milliardaire et la haute direction de l’entreprise en personne.

Il y avait des questions avant la réunion annuelle, souvent appelée Woodstock pour les capitalistes, quant à savoir si la pandémie affecterait les niveaux de fréquentation. Les responsables de plusieurs filiales de Berkshire ont déclaré que le taux de participation au centre des congrès d’Omaha vendredi, un jour où les actionnaires peuvent acheter des sous-vêtements Fruit of the Loom ou obtenir des articles pour la maison à prix réduit chez The Pampered Chef, avait été inférieur à celui de mémoire récente.

Mais lorsque Buffett a ouvert la réunion, avec sa réplique habituelle en un mot, “OK”, un public nombreux au CHI Health Center s’est levé.

Les investisseurs ont encore plusieurs heures à attendre avant d’entendre le résultat des affaires réelles de la journée – si les actionnaires ont réussi à faire avancer des propositions qui obligeraient Berkshire à divulguer l’impact environnemental de ses dizaines de filiales ou s’ils diviseront le président et le directeur général Titre. Les analystes s’attendent à ce que les propositions échouent étant donné que Buffett détient des actions avec droit de vote de grande classe.

La société a indiqué plus tôt samedi que ses bénéfices d’exploitation avaient peu changé par rapport à l’année précédente, la force de ses unités de chemin de fer et de fabrication BNSF compensant une forte baisse de la rentabilité de ses activités d’assurance.

Dans l’ensemble, le revenu net a diminué de plus de moitié par rapport à l’année précédente pour atteindre 5,5 milliards de dollars. La baisse était principalement due aux changements de valeur de ses investissements, que Buffett déplore comme une mesure “généralement dénuée de sens” étant donné que son portefeuille d’actions a éclipsé 390 milliards de dollars en valeur.

Buffett a été interrogé sur la poussée des achats d’actions récents après avoir déploré le manque d’investissements attrayants dans sa lettre annuelle aux investisseurs en février. Il a déclaré que lors de la liquidation du marché cette année, “quelques actions sont devenues très intéressantes pour nous et nous avons également dépensé beaucoup d’argent”.

Mais il a ajouté que l’ambiance au siège de la société était devenue plus « léthargique », notamment par rapport au rythme enregistré entre la mi-février et la mi-mars lorsqu’elle a dépensé plus de 40 milliards de dollars en actions.

Berkshire a prélevé une partie importante de sa trésorerie pour exécuter ces transactions, la valeur de ses avoirs en espèces et en bons du Trésor tombant à 106 milliards de dollars, son plus bas niveau depuis 2018.

Buffett a déclaré que la société conserverait toujours une somme importante de liquidités, étant donné que ses opérations d’assurance doivent être prêtes à faire face à des réclamations importantes en cas de catastrophe. Il a ajouté qu’il voulait que Berkshire Hathaway soit “en mesure de fonctionner si l’économie s’arrête et cela peut toujours arriver”.

“Nous avions beaucoup d’argent le 20 mars”, a-t-il déclaré, faisant référence aux jours où le S&P 500 a atteint ses niveaux les plus bas de la pandémie. “Mais nous n’étions pas très, très loin d’avoir quelque chose comme une répétition de 2008 ou même pire.”

Mots sages d’Omaha

Buffet sur l’inflation

« L’inflation escroque aussi l’investisseur obligataire. Il escroque la personne qui garde son argent sous le matelas. Cela escroque presque tout le monde.

« Vous imprimez beaucoup d’argent et l’argent vaudra moins. Pas sans valeur.

Buffett sur la Fed

« Dans mon livre, Jay Powell est le héros. . . s’il n’avait rien fait, il le serait, ce serait très facile de faire ce que vous appelleriez sucer son pouce. Le monde serait tombé autour d’elle et personne ne les aurait blâmés.

Buffett sur la partisanerie politique

“Les gens se comportent maintenant un peu plus de manière tribale qu’ils ne l’ont fait depuis un certain temps. . . Cela peut devenir très dangereux lorsqu’un groupe de personnes dit 2 + 2 = 5 et un autre dit 2 + 2 = 3. »

“Ce qui m’intéresse, en partie à cause de mon âge, mais je pense en fait que, de mémoire, la dernière fois que le pays a été considéré comme cette tribu, c’était quand j’étais enfant et que Roosevelt était [president].”

Munger sur une proposition visant à diviser les rôles de président et de PDG de Berkshire

« Pour moi, c’est la critique la plus ridicule que j’aie jamais entendue. C’est comme si Ulysse revenait après avoir gagné la bataille de Troie et qu’un type disait : “Je n’aime pas la façon dont tu tenais cette lance quand tu as gagné.”

Munger sur l’investissement en Chine

« Il ne fait aucun doute que le gouvernement chinois a inquiété les investisseurs américains. . . au cours des derniers mois et des dernières années et l’ont fait au cours des périodes antérieures. Il y a eu des tensions. Cela a affecté les actions chinoises.

Munger sur le bitcoin

“Dans ma vie, j’essaie d’éviter les choses stupides et diaboliques et de me faire mal paraître par rapport à quelqu’un d’autre. Et le bitcoin fait les trois.

Ajit Jain, vice-président de Berkshire, sur la menace d’attaques nucléaires

“La chose supplémentaire qui me préoccupe à propos de la situation nucléaire est mon incapacité à vraiment estimer quelle est notre exposition réelle en cas d’événement nucléaire.”

“Quand il s’agit de nucléaire, je me rends en quelque sorte.”

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